Централните банки започват да се притесняват от линиите за размяна на долари

През 1857 година Банката на Австрия натовари 10 милиона унции сребро във трен и го изпрати в Хамбург. Причината? Градските банки щяха да се срутят, като изчерпаха запаси.

Така Австрия изпрати този „ сребърен трен “, с цел да обезпечи ликвидност. И 30 години по-късно френската централна банка направи същото с лодка със злато, по време на английската рецесия на Барингс.

Възможно ли е такава помощ още веднъж, във форма на $ от 21 век? Това е въпрос, който в този момент е безшумно гребен измежду европейските и азиатските централни банкери по отношение на емисията на един път аркан на линиите за суап на централната банка. Инвеститорите би трябвало да извърнат огромно внимание.

Причината е, че тези линии за суап се смятат за главен дирек на международната финансова система през последните десетилетия, защото са разрешили на огромни азиатски и европейски централни банки да получат долари от Федералния запас на Съединени американски щати в рецесия. Това е извънредно значимо, защото във времена на пазарен стрес нормално има „ тире за пари “ - т.е. битка за долари, като се има поради ролята на Greenback като аварийна валута. 

Въпреки това, не-САЩ не могат да отпечатват тези долари и по тази причина може да не съумеят да отговорят на търсенето. Така по време на финансовата рецесия през 2008 година Фед задейства към 583 милиарда Долара в суап линии за централни банки, които не са в Централни банки, с цел да разрешат на долари да се впуснат в комерсиалните банки. ; В последна сметка администрацията на американския президент Доналд Тръмп наподобява е решена да нулира световния финансов и стопански ред и да сложи преди всичко американските ползи. JD Vance, заместник-председателят, видя, че „ просто ненавижда [s] спасяването на Европа “.

се занимава със съдружници, с други думи, към този момент не наподобява свещено. Просто погледнете разкритието тази седмица, че Пентагонът преглежда своя подводник с Пакта с Обединеното кралство и Австралия.

Хранени чиновници от своя страна, изрично отхвърлят, че системата за суапове в долари може да озвучава тази приказка за подводници. Всъщност Джей Пауъл, ръководител на Фед, акцентира достолепията си по време на тирада в Чикаго през април.

Но това, което се тормози отвън Съединени американски щати, е това - и в случай че е по този начин, на каква „ цена “. Ако Фед предложи суапове на Датската централна банка, да речем, дали Тръмп желае отстъпки за Гренландия? Също по този начин не е ясно дали Вашингтон може да прикрепи условия към непрекъснатите линии за суап. В края на краищата Скот Бесент, министър на финансите, отзиви за финансиране, военни, търговски и софтуерни въпроси, които са надълбоко преплетени.

Тогава има Конгрес, който има висш престиж над Фед. След рецесията през 2008 година имаше някаква двустранна рецензия на конгреса на линията на суапове, която нахрани чиновниците най -вече, като означиха, че световната финансова суматоха щеше да навреди на Америка. Но тази рецензия елементарно би могла да се върне, изключително поради протекционистките и популистки инстинкти на Тръмп. 

Следователно нуждата Европа да размишлява през този „ сребърен трен от 1857 година “. Миналия месец Луис де Гиндос, вицепрезидент на Европейската централна банка, настоя, че ЕЦБ остава уверена, че Фед ще резервира линиите за суап. Но неотдавна се оказа, че ЕЦБ изиска от банките си да регистрират уязвимости към експозициите си в долари.

и авторитетният мозъчен концерн на CEPR към този момент приканиха централните банки, които не са в Централни банки, да основат съвместен пакт, с цел да се приготвят за най-лошия сюжет. Идеята би била 14 централни банки да употребяват своите планирани Щатски долар 1,9Tn доларови стопанства, с цел да удължат ликвидността си, в случай че Фед се отдръпна, в съгласуваност с Банката за интернационалните селища.

Никой централен банкер не е подкрепил обществено тази концепция. Но някои ми споделят, че се разискват доста проекти за изключителни обстановки. И в това време те безшумно подхващат други защитни стъпки, като да вземем за пример повишение на покупките на злато, а при положение на по -малки страни, намаляването на покупко-продажби с Китай.

„ Има спор за клопката на Kindleberger “, споделя ми, че се отнася до неговата икономистка мощ на Чарлз Киндлебер Асцендентният противник, който стъпва в нарушаването. (Това се случи през междувоенните години, преди Стерлинг да бъде сменен от $.)

Ние изрично не сме в подобен Kindleberger в този момент - и би трябвало да се надяваме, че в никакъв случай не идва. Но основният миг е следният: в случай че Белият дом ясно поддържа мненията на Пауъл по отношение на нуждата от опазване на линиите за замяна на долари, безпокойството ще нарасне. Така че дано всички се доверим, че Бесент, като баф с финансова история, признава това и работи. Ако не, цената на златото ще продължи да се усилва.